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行业政策“孕育”新季温床 龙头种企“种下”年末行情

2014-09-22 13:18:08 来源:每日经济新闻

  行业政策“孕育”新季温床 龙头种企“种下”年末行情

  “又是一个新的销售季节来临,玉米行业龙头登海种业(002041,收盘价32.55元)有望取得量价齐升!”有近期调研登海种业的行业分析师告诉《每日经济新闻》记者,从9月份看登海种业的预售款同比增长30%以上,新销售季节的良好开端,有望推升登海种业在新年度产品的量价齐升。

  登海种业的良好表现或许仅仅是行业中的一个缩影,近来种子行业已经在发生变革,新种子法已经形成征求意见稿,意在八方面改善市场竞争环境;另一方面,行业库存问题已经缓解,两杂种子制种面积下降,拐点即将显现。

  “政策、行业以及公司三个维度基本面均向好”,上述行业分析师表示,以龙头公司为代表的年末种子行业行情即将爆发。

  新《种子法》八方面改善市场

  近日,据《南方农村报》等媒体报道,全国人大农业与农村委员会表示,《种子法》修订案已经形成征求意见稿,涉及八个方面。新的《种子法》有望于明年4月上报全国人大常委会审议通过。

  从前期报道的情况看,本次新的《种子法》修订主要集中在八个方面:一是种质资源保护不力,需要完善种质资源保护和利用等管理制度;二是育种科研体制机制不适应现代种业发展要求,亟需构建适应现代种业发展要求的新的育种科研体制机制;三是品种管理制度需完善和规范;四是植物新品种保护力度不够,假冒侵权现象严重,亟需加大保护和处罚力度;五是种子生产经营管理环节多,需要简化管理环节;六是种业行业集中度低,整体竞争能力弱,国外资本进入种业构成的潜在危险不容忽视;七是对种子执法监管体制需要进一步完善;八是对种业的支持和扶持力度需要加强。

  “上述八方面的中心思想是改善当前种子行业的经营环境。”有券商分析师告诉 《每日经济新闻》记者,当前国内育种领域普遍存在的问题就是缺乏原创技术,不少所谓的新品种都避免不了 “克隆”的影子。

  “6月份的时候先玉335爆出经销商退货现象,除了有企业前期向经销铺货激进外,市场中套牌种子的大量存在,也是本次退货的其中一个因素。”上述券商分析师告诉记者,由于缺乏品种知识产权保护,低价同质化使得经销商卖不出正品的高价种子。

  因此本次新《种子法》集中于八个方面,有望净化行业的不良环境,其保护的力度有望超预期,构成对种业龙头公司的长期发展利好。

  行业库存拐点即将显现

  种子行业是一个周期性行业,经过2年多种子行业去库存化后,当前两杂种子的制种面积有望出现向下拐点,这应该是上述新《种子法》之外,种子行业迎来的最直接利好。

  首先,从杂交玉米种子情况看,2014年国内杂交玉米种子制种面积295万亩,同比下降23%,为近年来下滑幅度最大的一年,除了隆平高科等少量企业外,绝大部分企业都显著下调了制种面积。同时,西北制种基地灾情导致制种单产同比下降7%。

  另外在杂交水稻供需方面,2014年国内杂交水稻种子制种面积预计为140万亩,同比下降14%。制种产量2.4亿公斤,同比下降12%。制种面积连续两年下降,基本调至合理水平。

  申银万国认为,2014年杂交玉米、水稻种子制种面积已下降至合理水平,预计行业供过于求的局面整体将有效缓解,而杂交水稻种子品种间存在巨大的库存差,预计部分优质品种将出现供给短缺。同样,自2013年以来连续2年种子价格下跌的趋势也将止住,预计2015年各主要品种销售价格将有不同程度的回升。

  另一方面,中信证券分析师施亮也认为,全国两杂种子制种面积明年有继续下降的可能,而行业库存在长期积压后,2014/2015销售季节也将开始逐步消化,并促使行业进入景气回升的通道。

  龙头种企亮点多

  政策和行业的积极变化,为种子板块新季节的年末行情提供了温床,而从具体的龙头种子公司看,其中更是不乏亮点。

  首先是本轮种子景气度周期性向下中,登海种业与隆平高科(000998,前收盘价13.7元)这两大种业龙头是行业中业绩鲜有逆势增长的品种。首先来看隆平高科情况,公司两大种子业务在2013/2014销售季表现远远好于行业平均,基本做到了穿越种业周期低谷的表现,而2014/2015推广季行业供需格局将出现大幅好转,隆平高科自身的研发储备陆续进入释放期,未来水稻以及玉米新品推出,将继续带动公司种子业务实现“量价齐升”的格局。

  另一方面,隆平高科公告重大事项进展公告 ,公司筹划向特定战略投资者非公开发行股票引进新的战略大股东,非公开发行方案已经确定,中介机构尽职调查已基本结束。这意味公司引进战略大股东已经取得实质性进展,这对于隆平高科未来发展具有里程碑意义。

  在登海种业方面,据近日参与公司调研的机构投资者表示,登海种业母公司9月份预售款预计将达到2亿元,同比去的1.5亿元相比,增长30%以上,而前期经历先玉335经销商退货后,参与各方轻装上阵,在先玉335良好的大田表现下,新销售季节需求不会差。

  中信证券分析师施亮认为,登海种业本部的主打品种,包括登海605、618等优势突出,处于推广上升期;新品种陆续推出,将在登海先锋业绩保障基础上,进一步提高母公司业绩贡献的比重;外加行业进入景气回升通道,以及Q4行业政策和并购事件催化,登海种业将呈现业绩和估值双升的机遇。